钢市简评：无底线式下跌 黑色能否迎来拉锯战？

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周内钢价连续杀跌，钢市本以为周末能在3630附近站稳，简评锯战但是无底从尾盘最后一小时表现来看，跌破无悬念。线式下跌尾盘延续走跌态势，黑色且跌破3600大关（以期货为例），迎拉现货心态再次濒临崩溃。钢市从日内成交情况来看，简评锯战盘中报价不断杀跌，无底成交无起色。线式下跌

今日期货维持震荡走跌格局，黑色尾盘继续颇位，迎拉现货混乱跟跌。钢市截止收盘，简评锯战螺纹钢主力合约收3589跌279个点；主力合约收3576跌281个点；主力合约收1964.5跌119个点；主力合约收2543跌199个点；石主力合约收645跌72个点。无底截止15日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3901元，较上一个交易日跌114元；热卷均价为3790元，较上一个交易日跌118元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为720，较上一个交易日跌40元；唐山准一级冶金焦价格为3000元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3580元，较上一个交易日跌70元。

周初，华东疫情反复，叠加全球经济衰退引发投资者对市场的担忧，盘面延续下跌格局，且幅度进一步扩大，期间虽仍有抄底行为，但是从目前盘面走势来看，仍未走势悲观预期，且抄底被套越来越多。

6月份人民币贷款2.81万亿元，社会融资规模增量5.17万亿元，广义货币（M2）余额同比增长11.4%，三项均超过市场预期。随着金融数据出台，市场有意唱多，但是从数值对比来看，强于预期，也仅仅局限于强于上个月。单纯从数据表现来看，企业中长期贷款的增长明显地超出了季节性水平，再结合存款活化程度加强来看，当前经济的活力出现了较好的改善，且票据、短贷占比大幅下降，也明显跟5月数据形成明显的反差，一定程度上可以起到利好支撑作用。但是从具体来看，社融超预期主因还是信贷和政府债券支撑，直接融资依旧有所拖累。所以归结到市场而言，需求端释放依旧存在较多压力。

并且随着美元持续强势，全球经济压力持续升温，更是引发了对国际前景的担忧。从目前市场多空对战的情况来看，明显市场在过度消费悲观预期，叠加全球经济承压，近期斯里兰卡、日本、英国、欧洲等持续爆出悲观数据、意大利总理提出离职等消息刺激，增加情绪面的利空占比。

周三晚间恰逢美国6月CPI报告重磅登场，7月大幅加息冲击市场，造成周三夜盘宽幅下跌，此前就针对美联储加息75个基点的揣测度较高。而加息会继续加剧经济衰退，进而带动大宗商品持续下跌。随着高通胀落地，关于美联储加息75个基点还是100个基点备受争议。市场虽然出现了阶段性的超跌后出现利空兑现转多的情况，但明显上行动力较弱，继续延续跌势不变。周五时，美联储部分官员表示，对加息100个基点的可能性存在不确定性，相对来说，更支持75个基点。年初至今，美联储已经连续加息三次，累计幅度达到了150个基点。上月15日，联邦公开市场委员会（FOMC）宣布加息75个基点，为1994年以来单次加息的最大幅度。

内部消息来看，央行上半年的总结中提出，从央行总的操作来看，上半年人民银行降低准备金率0.25个百分点，上缴结存利润9000亿元。对于下半年，央行也表示，继续灵活运用多种货币政策工具，加大对实体经济支持力度。6月末，新发放企业贷款加权平均利率4.16%，下阶段，央行将灵活运用多种货币政策工具，加大对实体经济支持力度，保证经济运行在合理区间。大方向来看，下半年财政支持继续，但是后续动力还需具体关注，短期对盘面的支撑作用相对偏弱。

供应端虽然一直走减产预期，但从数据对比来看，钢厂产量虽然有所下滑，但是面对持续的需求低迷，钢厂产量降速不足以抵抗需求萎缩带来的利空影响。所以，即便是出现减量也没有达到预期值，进而增加市场风险，也就加速了当前价格下跌的速度。

再看需求端变化情况，本周关于业主“停贷潮”持续发酵，对银行资产质量影响引起关注，市场都在揣摩房地产市场能否借势回暖，从目前部分银行反馈来看，目前按揭贷款涉及到的占比相对较小，暂时还是在风险可控范围内，增加市场观望情绪。周四晚间消息面不断发酵，监管局已经着手展开调查，现在就银行、开发商、监管三方还在商议中，具体解决方案还有待观望。虽然市场多寄托希望于“烂尾楼”的处理结果，也视结果为此次超跌行情的转机。但是从目前事件进度来看，地产短期转势难度非常大。

国内政策方面继续发力，7月14日上午，国家发展改革委举行上半年经济形势媒体吹风会时表示，稳经济各项政策进一步落地见效，下半年经济有望继续保持回升势头。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，宏观政策效应进一步释放，下半年经济有望继续回升、运行在合理区间。对于三四季度动向，还需关注政策是否出现加码情况。

但是从最新的经济数据来看，国内经济运行压力依旧较大。2022年上半年全国GDP达56.26万亿元，同比增长2.5%，其中二季度GDP同比增长0.4%。虽然二季度只有0.4%的增速，但在频繁的疫情冲击之下，能够实现正增长，可谓来之不易。与全年目标对比来看，下半年压力可谓非常之大。也增加了市场的观望情绪，下半年政策是否加码出台？最新的地产数据出台，1—6月份，全国房地产开发投资68314亿元，同比下降5.4%；房地产开发企业房屋施工面积848812万平方米，同比下降2.8%。住宅新开工面积48800万平方米，下降35.4%。地产所呈现的压力，短期还在持续释放中。

面对需求不景气，供应端减产不及预期，本周库存压力也未得到有效缓解。据兰格钢铁网统计，截止7月15日国内重点城市钢材库存1337.36万吨，比上周减少27.37万吨，周环比减少2%，本周库存量比去年同期低0.4%。其中建筑钢材库存804.48万吨，比上周减少39.23万吨，周环比减少4.6%，比去年同期低1.62%。热轧库存274.84万吨，较上周增加7.75万吨，周环比增加2.9%，比去年同期略减1.33%；热卷持续增库，与螺纹价差进一步拉开。

总的来说，随着支撑位的持续跌破，短期市场将继续延续悲观情绪。此前预计周末跌势恐有所放缓，但是随着盘面跌破3600一线（以螺纹钢期货为例），周末市场恐无反弹行情出现。贸易商对下周继续保持悲观态度对待，预计仍有200个点左右的下探空间。（兰格主编  王思雅 转载需注明出处）

(责任编辑：时尚)