桥水基金首席投资官警告：市场仍然“过于乐观”

来源：金十数据

即使在经历了债券和股票双双暴跌的过于乐观动荡几周之后，全球最大对冲基金桥水的桥水联席首席投资官Greg Jensen表示，市场仍“过于乐观”，基金投资者尚未适应通胀上升和增长放缓的首席“长期变化”时期。

Jensen 警告说，投资随着美联储提高利率并缩减资产负债表以应对数十年来的官警告市最胀，资产价格将受到冲击。场仍

Jensen表示，过于乐观股票市场已经承压，桥水标准普尔500指数较峰值下跌约18%，基金而基准10年期美国国债收益率本月一度跃升至3%以上，首席虽然目前回落至2.8%。投资

尽管股债市场已经走弱，官警告市但Jensen认为，场仍投资者还是过于乐观乐观，他们实际上已做好准备迎接软着陆，即认为美联储能够在不引发衰退的情况下拉低物价。 Jensen表示：

“市场的定价实际上反映了美国经济将会相当平稳地着陆。所以我认为现在的市场定价仍然过于乐观。与我们实际正在经历的长期变化相比，这只是一个小小的变化。”

Jensen还警告说，投资者也不要指望美联储会出手拯救他们。相反，为了控制通货膨胀，美联储需要收紧金融环境，这将使其无能为力。前纽约联储行长Bill Dudley也曾表示，美联储不怕股市下跌——实际上，它可能欢迎股市下跌。Jensen说：

“美联储希望资产价格下降到一定程度。即使它们的跌幅超过了预期，美联储也在权衡通货膨胀的影响。所以在美联储真正出手救市前，股市很可能继续跌得更多，事实上，为了抑制通胀，股市下跌可能是必然的。”

Jensen估计，美国股票市场中大约40%的公司只有在新买家进入时才能生存，因为他们没有自己产生现金流。这一比例已接近历史高点，基本上与1999年和2000年的水平持平。

随着更多的流动性被抽离出市场，那些因投资者流入而非因现金流导致估值上升的公司正变得脆弱。

“那些最需要流动性而本身没有现金流的公司正在遭受打击，因为流动性正在从整个体系中撤出，而那些如同庞氏骗局一般，需要持续购买来支撑股价的公司受到的打击最大。”

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