三大因素助力财险大打翻身仗！保费增速碾压寿险，非上市公司净利润更罕见反超

来源：慧保天下

2022年上半年，大因打翻财产险公司相较于人身险公司可以说是素助身仗寿险市公司净打了一个漂亮的翻身仗：业务增速实现碾压、非上市净利润规模更是力财利润罕见超越后者。

业务增速碾压：上半年，保费财产险公司原保险保费增速达9.4%，增速而人身险公司仅为3.5%。碾压

非上市净利润规模反超：就已经披露偿付能力报告的非上非上市险企而言，72家财产险公司实现净利润50.6亿元，更罕同比下滑12.69%；而61家非上市寿险公司净利润仅为42亿元，见反同比降超8成。大因打翻

财产险公司“扬眉吐气”背后，素助身仗寿险市公司净还伴随着综合成本率下降（主要是力财利润赔付率下降）、投资收益率回升等利好因素，保费且随着下半年疫情得到更有效的增速管控，更多稳经济措施的碾压落地，财产险公司仍将保持快速发展态势，全年原保险保费增速甚至有望达到两位数。

不过，隐忧依然存在，不同体量险企之间的马太效应正愈发显著，非车险竞争加剧之下承保利润也面临沉重压力。

数据显示，72家非上市财险公司中，53家财险公司实现盈利，占比超近7成，但大部分险企净利润集中在1亿元以下，超过1亿元的，只有11家。其中，仅国寿财险一家突破10亿元；英大财险8.13亿元，排名第二；鼎和财险6.33亿元，排名第三。就单个公司而言，很显然，盈利能力仍远远不及寿险公司。

总结上半年财险大打翻身仗背后的原因，以下三大因素显然不可小觑：

因素一：业务回暖

72家非上市财险公司业务增速达7.86%；多家公司业务腰斩，安心财险更惊现负数 

随着车险综改导致的保费结构性负增长逐渐消失，2022年上半年的财险业保费增速回暖明显。

根据“慧保天下”的统计，72家非上市财险公司上半年的保险业务收入为2658.5亿元，同比增速为7.86%，相较去年同期改善显著，不过仍低于行业整体表现。根据银保监会公布的数据，上半年财险业实现保费收入8034亿元，按可比口径计算增速为9.4%。

这意味着，相较非上市险企，未纳入统计的上市财险公司人保财险、平安产险、太保产险等才是拉动财产险行业保费增速的最主要因素。财险行业的马太效应正进一步加强。

国寿财险、中华联合、阳光产险位居非上市财险公司业务规模前三

从业务规模来看，72家非上市财险公司中，只有国寿财险保险业务收入突破500亿元大关，中华联合、阳光产险两家险企紧随其后，保险业务收入分别收入368.44、208.73亿元。这显示第二梯队财险公司的差距正进一步拉大。

而从保险业务收入的同比增速来看，国寿财险、中华联合、阳光产险分别为12.44%、12.77%、-4.48%，前两者旗鼓相当，阳光产险则出现了明显的下滑，不过其综合成本率指标颇为抢眼，仅为97.8%。

36%险企业务增速下滑，太平科技、富德财险、新疆前海财险规模腰斩

从同比增速来看，46家非上市财险公司保险业务收入出现了不同程度的上涨，26家险企保险业务收入出现了不同程度的下滑，占比36%左右。

具体来看，太平科技、富德财险、新疆前海联合财险三家险企的保险业务收入降幅最大，同比增速分别为-56.06%、-55.57%、-54.7%，齐齐腰斩。

这其中，公司治理的因素尤值得关注。以富德财险为例，其上半年不仅保险业务收入“腰斩”，频繁的人事变动也备受业界关注。6月，富德财险官网先是发布公告称，同时免去董事长龚志洁、总经理罗桂友的职务，以至于该公司董事会在任董事仅剩3人；而第二季度偿付能力报告又显示，其排名第一的副总经理、总精算师朱君平也在报告期内离职。

而新疆前海联合财险大股东所属的宝能集团、关联公司前海人寿在上半年也风波不断。

一些主营非车险业务的公司也值得高度关注。统计数据显示，上半年17家险企负增长的幅度在-10%与-50%之间，其中，中石油专属、众惠相互、现代财险、史带财险、汇友相互、泰康在线、国泰财险7家险企降幅均超20%。这其中多家险企均以非车险业务为主营，显示经济不景气、而市场竞争加剧的大环境下，小险企的非车险业务正愈发艰难。

6险企业务收入不足1亿元，安心财险更惊现负数

上半年，17家非上市财险公司保费收入在20-100亿元之间；51家公司保费收入不足20亿元，其中，汇友相互、广东能源、日本兴亚、太平科技、阳光信保、安心财险保险业务收入更不足1亿元。

其中，安心财险保险业务收入更惊现负数，为-0.16亿元，很显然，主要是因为偿付能力严重不足，导致业务遭叫停所致。

因素二：赔付率下降

疫情、商车综改等促成本下滑，但仍有44家险企综合成本率破百 

虽然保险业务增速回暖，但盈利方面降幅也不尽如意。据“慧保天下”统计，截止目前，共有70家非上市财险公司披露上半年效益指标（综合成本率、综合费用率、综合赔付率）。

44家险企综合成本率超100%，广东能源、阳光信保最高

综合成本率作为财险公司的核心业务指标，显示着险企的整体运营效率以及效益。

依据行业交流数据，上半年，财险行业综合成本率为97.3%，同比下降2.3个百分点，承保效益显著改善，如果全行业按照6300亿的已赚保费估算，那就意味着释放出了150亿的承保利润。

其中，车险是拉动成本率下行的主力，受上半年疫情多点爆发，大量车辆停驶等因素影响，上半年车险综合成本率仅96.7%，同比下降了3.2个百分点。

整体来看，即便剔除老三家，其他市场主体综合成本率平均数值也基本打平。不过具体到每家公司，表现就大相径庭了。在70家公布了综合成本率的非上市财险公司中，仅26家险企综合成本率在100%以下，44家险企综合成本率都高出100%，占比高达63%左右。

这其中，广东能源、阳光信保两家险企综合成本率最高，分别为356.6%、281.53%。其中后者主要是由于业务规模萎缩、固定成本难以摊销所致，数据显示，阳光信保上半年业务收入2073万元，综合成本率281.53%，其中，综合赔付率仅26.98%，但综合费用率高达254.55%，而业务管理费占比239.20%。由于综合成本率高企，阳光信保最终亏损0.19亿元。

同样综合成本率高企的广东能源自保则与上述企业表现大相径庭，其业务收入4795万元，综合成本率356.6%，但最终却盈利2095万元。这一方面与其自保公司业务成本低的性质有关，另一方面也与其投资收益率达到3.92%有关。

除阳光信保、广东能源外，中远海运自保、汇友相互两家公司的综合费用率也超过了100%，分别为176.3%、105.98%。

13家险企综合费用率在50%-100%之间，包括合众财险、现代财险、英大财险、长江财险、中意财险等险企；52家险企综合费用率在50%以下，其中，仅有凯本财险的综合费用率为为-169.94%。

超6成险企综合赔付率控制在70%以下

上半年，疫情多点爆发，一些地区人们的出行大为减少，进而大幅压缩车险赔付成本，推动财险公司赔付率显著改善。

从综合赔付率来看，仅凯本财险、广东能源、东海航运3家公司的破百，分别为191.79%、108.98%、102.07%。

此外，长江财险、海峡金桥、安华农险、恒邦财险、北部湾财险5家险企上半年综合赔付率在80%以上；合众财险、国泰财险、现代财险、国任财险、中华联合、国寿财险等10家“第二梯队险企”综合赔付率也较高，普遍在70%-80%之间。

其余44家险企综合赔付率基本都控制在了70%以下，占比超6成。其中，中远海运、安心财险由于自身原因，其综合赔付率更是出现负数，分别为-40.48%、-44.8%，成行业最低。

因素三：投资升温

险企投资收益率大规模转正，9成为正数，中原农险-1.4%垫底 

投资收益不佳，也是影响上半年保险业净利润的关键因素之一。受权益市场大幅回撤、市场利率下滑等多重因素影响下，险企资产端与负债端一样面临巨大压力。

2022年前4个月，险资配置股票与证券投资基金占比分别为12.38%、12.6%、12.13%和11.89%，一路走低。受此影响，一季度的保险公司投资收益率惨不忍睹。随着二季度投资市场逐渐回暖，险资权益类资产加仓明显。数据显示，6月底，险资配置股票与证券投资基金的余额占比已经回升至13.02%，同时，险企投资收益率也有了一定提升。

据“慧保天下”统计，共有73家财险公司在偿付能力报告中披露了二季度投资收益率情况。其中，66家险企综合投资收益率为正，占比90%；仅7家险企综合投资收益率为负。对比一季度，逾六成产寿险公司综合投资收益率为负的“惨状”，这一数据显得尤为难能可贵。

其中，利宝保险、广东能源、国元农险3家公司综合投资收益率排名前三，均超3%，分别为4.08%、3.92%、3.16%。此外，还有47家险企综合投资收益率在1%-3%之间。

还有一些险企的投资收益率虽然转正，但仍停留于低位。统计显示，16家险企综合投资收益率低于1%，包括国泰财险、泰康在线、泰山财险等。

综合投资收益率在-1%—0%之间的共有5家财产险企，其中都邦财险、安诚财险、融盛财险、华安财险、浙商财险的综合投资收益率分别为-0.33%、-0.42%、-0.66%、-0.78%、-0.86%。

此外，中原农险、阳光财险2家险企综合投资收益率均低于-1%。其中，中原农险综合投资收益率最低，为-1.4%，而阳光财险综合投资收益率为-1.16%。

附表：

END

(责任编辑：探索)